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第四百二十七章 安排与分析（第5页）

“多恩布茨（R.donnbusch）于1976年提出的汇率动态学。”

“勃莱逊（w.branson）首先于1975年提出的资产组合平衡汇率说。”

“卡尔夫（G.calvo）一罗德里格斯一贝罗（Robert***arro）于去年和今年提出的货币替代模型。”

“考雷（penttiKouri）于1976年提出的合理预期模式，等等。”

“这些理论模式，都突出强调了资本项目，在汇率决定和国际收支调节中的中心作用，并且都把汇率看成是在金融市场上决定的，而不是在商品和劳务市场上决定的。”

巴特莱教授在最后的这句话中，对“金融市场”“商品和劳务市场”，加重了语气。

老摩根紧皱着眉头，在巴特莱教授的耐心等待后，思索着问道：“你的观点呢？你也是这样认为的？”

巴特莱教授不置可否的笑笑，放下了咖啡杯，继续说道。

“事实上资本项目模式大都是动态的，时间因素在其分析中，至关重要！”

“在给定长期均衡汇率的条件下，着重分析当前的汇率，对长期均衡汇率的偏离及其背后原因，并进而分析当前汇率围绕长期均衡汇率进行调节的过程和速度。

“这让外汇市场上汇率的日常波动，成了汇率研究的重要对象～”

“而这是在我从前的汇率研究中，几乎是被完全忽视的。

巴特莱教授，又在讲到“时间因素”时，用手指轻轻敲了两下桌面。

他停顿了几秒，又接着说道：“现在华尔街上的许多人，都开始侧重于分析汇率的短期行为，关注短期均衡汇率的走向～”

“可能世界上。。没有一个任何分析领域，能像汇率行为分析这样，使预期，起有那么重要的作用。

巴特莱教授，“预期”这个词儿上，敲了两下桌面。

“而在1961年首创，并借以解释价格变化的合理预期概念，经刘卡斯（R.E.Jr.Lucas）、萨金特（t.J.Sargent）和华莱士（N.wallace）等学者，运用到了宏观经济学领域。”

“他们认为人们在经济即将发生变动时，会倾向于从自身利益出发，作出合理的明智的反应。”

“这些反应，往往会意想不到地使政府的财政政策和货币政策，不能取得预期的效果。。”

“因为人们在制定其计划时，已充分考虑到了政府的这些行动。”

巴特莱教授说到这里，停下来，身体向后靠坐在椅子里，望着皱眉思索的老摩根～

他讲了这么多专业性的历史，最后的这句话，就是在给老摩根问题，给出了最后一点补充答案。。

。。。

老摩根把刚刚巴特莱教授的答案，仔仔细细在脑中过滤，把“汇率看成是在金融市场上决定的，而不是在商品和劳务市场上决定的”；“时间因素在其分析中，至关重要”；以及“在制定其计划时，已充分考虑到了政府的政策”几句话，默默重复了一遍。

“时间”“事件”“利益”，“政策”“计划”和“预期”。。

这些，再加上更多的不确定因素，决定了老摩根的计划，能否达到理想中的收益最大化～

他长出了一口气，端起咖啡杯，喝了一大口冷掉的咖啡，对老友问道。

“你认为伊朗那边。。会再次发生石油危机吗？”

巴特莱教授哈哈大笑着说道：“我是个经济学家，也只是个。。经济学家！”

“你的这个问题，应该去问国务卿或者总统阁下吧？”

“哈哈哈～”

老摩根附和着笑了下，继续追问道：“那假如：米联储决定继续加息，石油危机再次爆发～”

“你觉得。。我们会怎么样？”

巴特莱教授收住了笑声，颇感无奈的摇头感叹道：“不怎么样～只会让国内的经济局势，变得更加糟糕罢了～”

“糟糕的程度呢？会直追30年代大萧条时期的程度～？”

“不～”

“时代。。变了，现在与30年代的大萧条时期，遇到的根本问题，完全没有可比性！”

巴特莱教授停下来沉吟片刻，很肯定的继续说道：“今年的9月1日，制定、执行的米元标价法，指定了以米元作为标准，来计算应兑换多少他国货币的汇率表示方法～”

（米元标价法，又称纽约标价法～是指在纽约国际金融市场上，除了对英镑用直接标价法之外，对其他国家的货币，用间接标价的标价方法。）

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